当地时间9月11日，欧洲央行在最新利率决议中宣布维持存款机制利率在2%不变 ，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40% ，符合市场普遍预期 。这是继7月暂停降息后，欧洲央行连续第二次维持利率稳定 。
欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上表示，去通胀进程已告一段落 ，当前通胀水平已接近央行目标 ，未来利率决策将逐次会议、视数据而定。
通胀接近目标
拉加德在记者会上强调，本次决议为一致通过 ，显示管委会对现阶段政策立场的共识。她表示：“去通胀的进程已经结束 ，通胀目前处于我们希望看到的位置 。 ”同时她补充，通胀率若在目标附近小幅波动 ，不会自动触发政策反应 。
欧洲央行在声明中称 ，对通胀前景的评估基本未变。最新预测显示，欧元区总体通胀在2025年均值为2.1% ，2026年为1.7% ，2027年为1.9%；剔除食品和能源的核心通胀预计2025年为2.4%，2026年降至1.9% ，2027年为1.8% 。这意味着中期通胀水平大体稳定在2%附近 。
在资产购买方面 ，欧洲央行表示，资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）投资组合正在以稳定且可预期的速度缩减。拉加德补充称，欧元区主权债券市场运行有序 ，资产负债表缩表进展顺利 ，本次会议上并未讨论传导保护工具（TPI） 。
外部风险犹存
市场人士普遍认为，欧洲央行当前已进入政策观望期 。自去年将存款机制利率从4%连续八次下调至2%以来 ，货币政策立场已由收紧转向中性。最新利率决议后 ，交易员预计今年内再次降息的可能性不足三分之一，利率大概率在明年维持稳定 。
不过 ，内部声音并非完全一致 。立陶宛央行行长吉西姆库斯暗示 ，若欧元持续走强或外部不确定性加剧，不排除12月降息的可能；而欧洲央行执委施纳贝尔则强调 ，考虑到贸易关税和财政支出增加 ，未来几年通胀或有上行风险。
外部环境同样带来挑战 。美联储预计将在下周启动新一轮降息，若释放更强烈的宽松信号 ，可能重新点燃欧元升值势头 。此外 ，美国政府最新一轮关税政策和移民限制，也可能通过贸易与投资渠道增加欧洲经济的不确定性。拉加德表示，近期美欧达成的关税调整协议在一定程度上缓解了短期不确定性 ，但长期影响仍需时间验证。
与此同时 ，法国政府本周因预算改革危机垮台，两年内第五位总理更替 ，市场担忧政治不确定性或削弱欧元区复苏势头 。对此 ，拉加德在发布会上未作评论 。
最新预测显示，欧元区经济有望逐步回升。2025年增长预期上调至1.2% ，高于此前的0.9% ，反映出商业活动和消费者信心改善；2026年增长预期小幅下调至1.0%，2027年维持在1.3% 。近期数据显示 ，8月欧元区商业活动继续扩张 ，德国企业信心升至自2022年以来的最高水平，凸显经济在贸易摩擦和地缘政治冲击下仍保持韧性 。
（文章来源：第一财经）
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