回望2025年九连阳，银行股走出了勇往无前的架势。
这一年，银行股走出了一波值得回味的独立行情，“存银行不如买银行”的说法不胫而走。
以股价涨幅来论，42家A股上市银行中，21家上市银行股价年涨幅超10%，其中，农业银行以52.66%的年涨幅登顶，厦门银行以35.78%的年涨幅次之，厦门银行在所有A股城商行中股价年涨幅排位第一，浦发银行，重庆银行，工商银行，宁波银行股价年涨幅超20%。
数据来源：Wind 制图：都亚男
从股价来看九连阳，被称为“银行茅”的招商银行，蝉联上市银行股价第一宝座，截至2025年12月31日，收盘价报42.1元/股，年涨幅为11.76%。
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以市值来看，农业银行首次登顶，工行 “宝座” 易主，则是2025 年A股最引人瞩目的“剧情”。
2025年9月4日，农行总市值触及2.55万亿元，历史性地超越“宇宙第一大行”工商银行，一度登上A股市值冠军宝座。截至2025年12月31日收盘，工行仍旧以2.63万亿元位居总市值榜首，农行以2.61万亿元紧随其后。
数据来源：Wind 九连阳
值得关注的是，农业银行成为当前A股上市银行中唯一市净率突破1倍的银行股。其A股市净率于10月17日升至1倍以上，并于年末收盘在1倍PB。
长期以来，多数银行股长期处于市净率低于1的区间。由此，农业银行市净率突破1倍，也被市场视为银行业估值系统性修复的重要信号。
独立行情背后，头部银行重塑格局、村镇银行大洗牌、城商行梯队分化等新事件层出不穷，也印证了过去这一年是银行业内部波澜壮阔的变革年。
与国有大行的排位变化不同，2025年的城商行阵营，呈现出“冰火两重天” 的分化态势。头部城商行加速崛起，市值大幅增长，而部分中小型城商行则增长乏力，与头部的差距进一步拉大。
其中，最具代表性的便是江苏银行的“超越之路”。2025年，江苏银行从盈利能力、市值全面超越北京银行，成为了新的“城商行一哥”。除了头部排名变化，2025年城商行另一大亮点便是“万亿俱乐部” 的扩容。随着重庆银行2025 年总资产突破10000亿元，A股万亿级城商行增加至9家。
不过，城商行分化同样明显，部分中小型城商行面临增长压力。2025年前三季度，A股17家上市城商行中，14家实现营业收入和归母净利润双增，仅北京银行、贵阳银行、兰州银行三家营业收入负增长。
2025年的银行业，行业整合的“脚步声”也愈发清晰，中小银行兼并重组迎来大年，村镇银行、农商银行等正加速“退场”。
数据显示，截至去年12月初，2025年年内已有368家银行因监管批复合并或批复解散而注销，总数已超2024年全年。其中，“消失”的村镇银行达176家，占总退出量近“半壁江山”。
回首2025年，A股银行业整体回暖、头部银行和优质城商行加速发展，但也呈现出“几家欢喜几家愁”的分化态势。2026年，银行股会走出怎样的行情？值得市场期待。
（大众新闻记者 都亚男）九连阳
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